股票的价格是怎么得出来的？-职府问答

关于这个问题，懂行的人懒的说，不懂行的人胡乱说

我尽量做到通俗易懂。但是你要看下去。

▲第一节

先了解拍卖想了解股票，先了解拍卖。

拍卖的英语是“Auction”。什么是拍卖？一幅名画，好多资本家不断举牌提价，100万、200万、500万！500万一次！500万两次！500万三次！成交！这种拍卖方式，叫做“英国式拍卖”，价高者得，英语名“ English auction ”。什么是竞标？美国国会想要修高铁，于是让全世界的高铁公司来竞标。一开始开价1000亿，然后德国企业喊900亿，日本企业喊喊800亿，中国企业喊100亿，没人再喊了，100亿一次！100亿两次！100亿三次！成交！这种拍卖方式，叫做荷兰式拍卖，也叫竞标，价低者得，英语名“ Dutch auction ”。为什么会有荷兰式拍卖这种形式？因为1637年荷兰闹过郁金香热，泡沫破裂之后，大家急于脱手，于是纷纷降价。比如当时有伯爵想要买一万朵郁金香，他就开一个荷兰式拍卖，开价一万，也就是伯爵最多付一万元，众多卖家急于卖出，竞相降价，于是价格越叫越低，最后伯爵花1000元就买到了一万朵郁金香。后来各国国会一看，觉得这种拍卖挺好，可以让众多公司来竞标一些基础设施建设，国会花钱越少越好，于是就流传开了，得名“荷兰式拍卖”。这两种拍卖方式和股票市场有什么关系？注意，重点来了。★股票市场=多个“英国式拍卖”+多个“荷兰式拍卖”

▲第二节

股票市场为什么难以理解理解了股票和拍卖的关系，你想一想。为什么股票市场难以理解？因为股票市场是“多对多”的买卖关系，买家和卖家都是多个。很多人平时接触的买和卖是一对一、一对多、多对一的关系，比如买菜是一对一，拍卖是多对一，竞标是一对多。遇到多对多的买卖关系，比如股票市场，很多人就头大了。而且股票市场的买卖速度是极快的，有句话叫做“好马跑不过菜市场”，说的是菜市场的价格变化很快，上午一个价，中午一个价，下午一个价。如果换算成股票市场，那么光速也赶不上股票市场的价格变化。因为股票市场的买卖速度实在太快了。交易以毫秒计，一秒钟之内可能就买入卖出好几万笔交易，甚至有人为了节省3毫秒，专门挖隧道通光纤，具体请搜索诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼写的文章“昂贵的3毫秒Three Expensive Milliseconds”。为了讲的更容易理解。我把公司股票发行全程梳理一遍。首先，你想一想，公司为什么发行股票？你想对了。是为了获取现金！公司需要研发、宣传、收购，现金不够怎么办？发行股票！大家为什么愿意买股票？因为公司承诺股票有股息，并且一定要高于银行存款利息，这样人们才会买股票。大家可以去搜搜非法集资的新闻，非法集资利率极高，所以很多人会冒险往里面投钱。股票的利率，也叫股息，一般高于银行利率，低于非法集资利率。无利不起早，大家买股票就是为了获得高于银行存款的利率。而且股票除了股息，还有分红，这是另一个话题，有空再讲。所以你明白了吧。股票其实是一个“吸金手段”，公司用较高的股息，拿股票换取现金，以求发展。看到这儿，你稍微推理一下就可以想到。社会愿意给股票出多少钱，股票就值多少钱。沃伦巴菲特曾经说过：资本就像河流。说的太棒了！资金必然需要流动，股票就好像游戏里的“吸金磁铁”，把社会流动资金吸收进来。★注意：股票不是油井，油井挖出来就是钱，可以等价为“凭空”创造资源。股票则不同，股票必然是吸收、转移、分配社会资金的。所以股票是“吸金器”。

▲第三节

什么是股票一级市场举个具体的例子，某公司需要现金100万元，于是发行股票。股票的发行量和发行价，公司可以自己定或委托承销商定。只要有人肯买入此股票就可以。公司发行股票卖给大众，叫做“一级市场”。这涉及到路演、报价、定发行价。具体的过程，请参考下面的答案。股票刚上市时的股价是怎么决定的？ - 知乎于是公司上市发行10万股，发行价每股10元，假设全部卖给大众。然后公司得到现金100万，乐呵呵回去数钱了。这时此股票就会在大众之间买卖流通，叫做“二级市场”。这个时候，真正好玩的地方就开始了。大家主要疑惑的是二级市场的股价是怎么定的。就是电子显示屏上那些不断刷新的数字。所以接下来我讲的内容，全部是二级市场的情况。

▲第四节

二级市场和相亲市场公司发行股票后，可能大量赚钱，也可能倒闭。于是股票可能会有大量的股息和分红，也可能成为废纸。现在股东手里有股票，别人手里没有。大家对未来的估计有乐观也有悲观。于是大家可能会卖掉股票，也可能会买入股票。于是大家就会在“二级市场”不断的买卖，直到满意为止。我们可以做出一个全新的比喻来帮助大家理解这个过程。★★★★★事先声明，接下来的例子，只是假设，帮助大家理解，没有任何不尊重女性的意思。我们可以把股票的“二级市场”比作相亲市场。把股票市场交易双方比作相亲市场相亲的男女。而股票可以比作女方同意结婚的承诺。假设一个广场上，有1万个男女相亲。女方对其它方面都不在意，只在意钱。我们设计出这样如下规则：1.女方得到足够的彩礼就可以嫁，不论对方是谁。2.男方可以承受的彩礼是固定的，人人各不相同。现在游戏开始。大女说：彩礼不低于10万。二女说：彩礼不低于20万。三女说：彩礼不低于30万。我们可以看到，三个女方对彩礼的报价是不一样的。接下来，男方说话。大男说：彩礼不高于5万。二男说：彩礼不高于15万。三男说：彩礼不高于1000万。那么请问，谁和谁会交易成功？首先，大男绝对不会交易成功，因为出价低于任何一个女方的报价。二男只可以和大女交易成功，和其他女方不能交易成功。三男可以娶到所有女方，甚至可以全部重娶10遍！这个相亲过程就是“二级市场”交易的简化版本。

▲第五节

二级市场的成交量最大原则下面详细说。用相亲大会比喻集合竞价。假如我们是相亲大会的主办方。我们怎么做？我给你出个主意。把大女二女三女，大男二男三男，等等等等，1万个男女的全部报价统计出来。然后定出一个合理的统一价，尽量让成功牵手的人数最大化。因为我们相亲公司就是靠佣金养活的，牵手成功，则有佣金，牵手不成功，没有佣金。所以我们会定出一个相亲彩礼统一价，让尽可能多的男女牵手成功，这样我们赚的佣金最多。这就是股票市场集合竞价的交易量最大原则。我们再梳理一遍。1.统计买卖双方(男女)的全部报价。2.定出一个开盘价(彩礼价)，保证成交量最大化。证券公司，也会收取交易成功的佣金。成交量越大，佣金越多。那么怎么保证牵手最大化，也就是成交量最大化呢？方法如下：1.统计全部报价。2.卖方价格，女方报价，由低到高排列为表13.买方价格，男方报价，由高到低排列为表24.表1和表2并列。5.从表1表2排行的第一，开始交易，同时要注意交易量。男方最高配女方最低，也就是大款配灰姑娘模式。为什么要这样搭配？因为考虑到如下情况。男方(买方)的最高报价，可能会低于女方(卖方)的最低报价。这样一笔交易也不会达成，没有任何男女牵手成功。所以我们相亲公司就按照“高价低配”的模式走。保证，一定有成交量，并且成交量最大。这就是集合竞价的详细流程的一个简化比喻。

▲第六节

股票市场的英语单词上面的例子极其简化。你如果能理解上面的例子，咱们再详细讲解“二级市场”。股票发行，由公司卖给大众，这是一级市场(Primary Market)。一级市场的股票发行价，公司是可以考虑各种因素自己定价的。公司卖完股票后，股票在大众之间流通，属于二级市场(Secondary market)。大家主要问的是二级市场的股价是怎么定的。这其实类似一个价格接力，击鼓传花。学英语的时间到了。Auction是拍卖的意思。English auction是英国式拍卖。Dutch auction是荷兰式拍卖。Double auction是什么意思？可以翻译成“复式拍卖”，也可以翻译成“双边拍卖”。股票和期货就是典型的“持续双边拍卖”。在这种拍卖里，叫价有两种，一种是ASK，一种是BID.什么叫ASK？什么叫BID?ASK是问你要不要。是Seller的报价，也就是女方的报价。也就是，卖方摆出一个价格，问你要不要啊？等价于，女方给出一个彩礼价格，问各位男方要不要娶她。或者等价于，商家给出一个价格，问各位买家，就这个价，要不要下单？BID是竞标的意思。是Buyer的报价，也就是男方的报价。也就是，买方出个价，你们给不给啊？等价于，男方给出一个彩礼价格，问各位女方给不给嫁他。或者等价于，买家出一个价，问各位商家，就这个价，给不给发货？当卖方和买方的价格有重合时。一笔交易产生了。等价于，当女方和男方彩礼价格谈妥时。一个婚礼产生了。也等价于，当商家与买家报价一致时。一个包裹发货了。此时此刻的彩礼价格(成交价)。就是此时此刻的股票价格。补充一个知识点。ask一般都会比bid稍稍高一点，因为没人做亏本买卖。就好像女方对男方的要求(ASK)总比男方对女方的标准(BID)高。

▲第七节

股票交易三原则继续讲解股票交易三原则。二级市场是买卖双方的一系列拍卖、成交的连续过程。二级市场有两个阶段。1.每天开盘前的“集合竞价”，用来确定开盘价。2.开盘价确定后就是“连续竞价”，直至收盘。其中“集合竞价”和“连续竞价”要符合股票交易三原则。股票交易三原则是：价格优先、时间优先、交易量最大。咱们还是举具体例子。老板卖苹果，热销。很多人排队购买。老大老二也来排队买苹果。老大排在队首，老二排在队尾。那么请问，谁先买到苹果？当然是老大，因为他在队首，他先到嘛。这就是时间优先原则。很好懂是不是？这个时候，排在队尾的老二不乐意了。老二有钱，财大气粗。于是老二直接对苹果店老板说一句：“我以两倍价格买你们的苹果，让我先买。”老板一听，能多赚钱，就和大家说：“各位，我这小店也得赚钱不是，我就先卖给老二了。”就是这么赤裸裸，老二提高价格，就可以比老大先买到苹果了。这就是价格优先原则。很好理解吧。买卖股票和买卖苹果一样，也是遵守这两项原则的，而且价格优先>时间优先，先考虑价格再考虑时间先后，就是这么赤裸裸的资本主义。接下来还剩下第三个原则，成交量最大原则。成交量最大原则是：在不违反前两个原则的情况下，定出一个价格，保证交易成功的数量最大化。很像机器人三定律对不对？上文的相亲大会，我们站在相亲公司的立场，已经把成交量最大化讲过一遍了，不再重复。交易成功量自然越多越好，可以尽可能多的满足股东的交易需求，也可以保持股票市场的活跃，同时券商也可以得到更多的佣金。★第三个原则一般用于集合竞价，前面已经说了。

▲第八节

乐观预期和悲观预期上文说过，股票市场交易就是很多个“英国式拍卖”和很多个“荷兰式拍卖”的集合。也举了相亲市场男女报彩礼价格的例子。那么应用到股票二级市场是什么情况呢？首先，大家要设身处地为股票的买方和卖方想法。1.想要买入股票的人，乐观，急于买入大量股票，于是买方的行为相当于“英国式拍卖”。★买入方的想法是：价格高点没关系，关键是要把热门股票搞到手。此时的买入方如同一个焦躁的单身男，急于找女人结婚。2.想要卖出股票的人，悲观，急于脱手股票换取现金，于是卖方的行为类似“荷兰式拍卖”。★卖出方的想法是：价格低点没关系，得马上把这没希望的冷门股票卖出去换取现金。此时的卖出方如同一个恨嫁的单身女，急于嫁给一个男人。有一句话叫做“彼之蜜糖，我之毒药”。那么“彼之毒药，我之蜜糖”也是存在的。也就是说，对于某些人来说急于脱手的冷门股票，在别人说看来就是宝贝。而有些人急于买入的热门股票，在某些人眼里一文不值。所以才会有大量的交易嘛，大家互相换取自己喜欢的股票，各取所需。很想我们小时候互相换小浣熊卡片对不对？大人们也喜欢玩这种游戏。于是大人们就在股票交易所大量交易了。

▲第九节

券商和红马甲股票交易所，其实就和赶集一样，都是人们约定，在同一个地方，大量交易。由于买卖股票的股东太多，股票交易所盛不下这么多人。PS：是真的盛不下这么多人。所以，股东一般委托中间商代理，替他买卖股票。这个中间商代理，就是券商了。而券商的代表，或者说员工，就是场内交易员，俗称“红马甲”。大家看一些关于股票市场的影片，里面就有穿红马甲的人，他们就是券商的代表。他们的责任重大。因为他们要替委托人买入卖出股票。不是一个股东配一个红马甲，一个红马甲基本上能处理多个股东的交易委托。红马甲从券商得到大量买入卖出指令，遵从指令即可。

▲第十节

开盘价的确定先说集合竞价，每天股票交易所开门都是先从集合竞价开始。集合竞价可以确定每日开盘价。为什么要确定开盘价？为了让更多的买卖双方有价格参照，吸引更多的人参与买卖。每天股市开盘前都是没有开盘价的，废话。所以每天开盘前，都会有10-20分钟的时间，大家集合竞价，确定开盘价。集合竞价阶段，由买入方与卖出方同时报买入价(BID)和卖出价(ASK)以及交易量(交易多少股)，由电脑系统进行成交撮合，电脑根据三大原则定价，会在符合价格优先、时间优先的前提下，尽量保证成交量最大，然后公布开盘价。这就和上文讲的相亲彩礼统一价是一样的，具体不再复述。

▲第十一节

连续竞价集合竞价产生本日开盘价之后，就开始连续竞价。连续竞价中的价格变化就是大家想问的股价了。就是在电子显示屏上每分钟刷新的数字。连续竞价就是一系列“英国式拍卖”与“荷兰式拍卖”。之前埋的伏笔要挖出来了。我们之前说过，股东一定要委托券商代替他买卖股票。而这个委托方式，按照价格形式，分为市价委托和限价委托。

▲第十二节

市价委托和限价委托市价委托就是股东急于买入卖出时，为了尽快买入卖出股票，把定价权力完全让给券商。当时市场是什么价，就按照这个价成交。哪怕是天价，也要成交，同时券商不用付任何责任。常见于股市大涨或股市崩盘。由于股东放弃了定价权，市价委托可能会造成很大损失。所以市价委托不常见。接下来说限价委托。限价委托就是股东自己把握定价权。买入股票时，以不高于某个价位买入。卖出股票时，以不低于某个价位卖出。这种委托方式保障了股东的收益，比较常见。

▲第十三节

大资本家怎么想请大家仔细想一下。如果“英国式拍卖”，大资本家没有到场，他委托别人代理买入。那么大资本家的策略是什么？没错，大资本家一定要提前对委托人提出，自己可以承受的最高价。要不然委托人随便举手，随意抬价，本来一百万的东西非得抬价到一个亿，说不定就把大资本家弄破产了。而“荷兰式拍卖”则相反。卖出方一定要提前向委托人提出，自己可以接受的卖出最低价，否则，本来价值一百万的东西，结果委托人，一百块钱就给卖了，卖出方可能会很后悔。这就是大资本家的限价委托。于是大家就都懂了吧。假设目前“股票价格”为15元。此时，买入方和卖出方，对股票分别有乐观和悲观的预期。买入方，相当于“英国式拍卖”，他会对券商限价委托，以不高于20元的价格买入1万股的股票。卖出方则相反，相当于“荷兰式拍卖”，他会对券商限价委托，以不低于10元的价格卖出1万股的股票。券商收到这些委托后，就会向红马甲发出具体指令，指令红马甲，进行具体买入卖出操作。然后红马甲会依照当时的情况，自己定一个合理的价格，只要不超出委托人的最高限或最低限即可。所以最终成交价格可能是12元或18元，这个定价就是红马甲的自由了。因为股票市场交易速度以光速衡量，光纤嘛，自然是快。所以股东不可能亲历亲为，而股东委托券商时是不能定成死价的，因为价格瞬息万变，定死价格，红马甲根本无法代理买卖，所以必须是浮动价格，就是规定上限或下限，以不高于XX元买入，或者以不低于XX元卖出。这是几百年股票市场形成的规则，适应股票市场这种高频交易场所，你要是不同意，就不能买卖股票。★这就是股票交易反人类直觉的地方，价格不可以定死，只能规定上限或下限。其实这就和条件拍卖差不多，扯远了。上面这就是连续竞价。

▲第十四节

股价总算出来了如果你看到现在，那么恭喜你，你所关心的“电子显示屏上的数字”终于出来了。股票市场“电子显示屏上的数字”，就是上一小节，红马甲的定价之后交易成功的成交价。这个价格为什么会变动？变化如此之快以至于一分钟刷新一次？因为现在处于连续竞价过程中。在连续竞价中，大家不停的买卖，只要交易成功，成交价就会在屏幕上显示出来。同时显示出来的还有成交量。之前说过连续竞价类似于价格接力、击鼓传花。这个价格接力过程直到当天交易活动结束为止，交易所的工作人员也需要下班睡觉。交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格，就是收盘价。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可用来预测未来证券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。当然成交量也很重要。

▲第十五节

成交量怎么看股票市场有句话叫：“股市中什么都可以骗人，唯有成交量是真实的”。股价或涨或跌，必定有成交量配合。小股东船小好掉头，大股东船大难转向。说的是小股东虽然资金量少，对股票市场影响小，但很容易把自己的股票全部卖出去，因为量少。而大股东虽然资金量大，对股票市场影响大，可是不容易把自己的股票全部卖出去，因为量大。大家在连续竞价时，不要只盯着成交价看。必须同时看成交量！必须同时看成交量！必须同时看成交量！重要的事情说三遍。成交量也和成交价一样，显示在电子显示屏上。再补充一个知识点。

▲第十六节

荷兰钟(Dutch Auction Clock)有一种拍卖叫做“双边荷兰式拍卖”。英文名“Double Dutch auction”是一种改进了的双边拍卖。适用于花卉和活鱼交易市场。因为很多花开一天就谢了，所以需要在一天之内卖出。自20世纪80年代初期，荷兰人为了提高拍卖效率，发明了一套“荷兰钟”拍卖系统。钟上刻度代表价格，在拍卖时钟的指针从最高向最低价旋转。拍卖钟和买者座位上的电子按钮相连。当钟的指针指到某个买者愿意接受的价格时，买者迅速按钮，则指针停止于某价格，表示该批发已被此价格买进。后来电子钟代替了机械钟，钟上还以屏幕显示产地、质量等级、买者等信息。在荷兰、比利时等国家，运用电子计算机和荷兰钟连接。可进行记录、计算、结算、打印单据等。同时利用网络，把很多拍卖市场连成拍卖网络。荷兰钟(Dutch Auction Clock)是一种特殊的钟。将买入价标在一座荷兰钟上，从一个很高的价格开始向下不断下降。直至有买者将钟停止，意味着这位买者按照当时钟上的价格购入商品。同时，标着卖出价的荷兰钟，开始从一个很低的价格向上走动。直至有卖者将钟停止，也就是说这位卖者愿意按照此时的价格出售商品。然后买者的荷兰钟从前次的价格停止点继续向下运动，从而使拍卖按照同样的规则进行下去，直至两个价格相等。荷兰钟(Dutch Auction Clock)具体长什么样子？谷歌搜索“Dutch clock auction”，可搜到图片和视频。

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